中国经济网络保留的所有权利 中国经济网络新媒体矩阵 在线音频 - 视觉节目许可证（0107190）（北京ICP040090） AI和离岸RMB之间的“双向奔跑”，巨型技术收集到零食债券 2025年9月22日07:09资料来源：上海证券的新闻 ◎Zhang Xinran的零食债券（在香港发行）是国内技术公司在国外筹集资金的重要选择。最近，Tencent，Baidu，Meituan和其他人最近发行或计划在RMB之外发行债券，这不仅可以以低成本满足AI和Cloud Computs等资本支出的巨大需求，而且还可以满足RMB -FAR -FAR -FAR -FAR -OFF市场的新热情。 Industry Insider表示，Kalthis可能能够重塑技术公司的融资地图，并且在丰富了RMB资产的供应时，它将加速INMB国际化流程。巨型技术聚集在点心债券，l美国银行美林林奇的最新研究报告表明，自2025年以来，中国技术公司债券的债券的发行量为零，比对89亿美元市场的早期期望少到115亿美元。点心债券，可转换债券（CBS）和可变债券（EB）迅速增加，这已成为国外互联网巨头巨头基金的重要工具。在今年3月成功发布了百度奖金中的Baidu两期点心债券的背景下，将Baidu释放了两个时期，筹集了100亿元人民币，面部利率为2.7％，仅为Forat 5年票息和10年的3％； 9月，它宣布将发布RMB的不安全笔记的优先级。 Meituan还计划首次发行点心债券，许多投资银行已经启动了投资者的利息测试。 Tencent Holdings还以总计80亿元的债券发行了对元人民币的债券。汇丰银行债务资本市场董事总经理Wu Fubin更大中国告诉上海证券新闻的一位记者，腾讯的RMB债券时间与点心债券市场的最新发展相符。随着技术公司继续在人工智能领域取得突破，点心债券市场提供了有吸引力的融资机会。香港是世界上最大的RMB中心，是点心债券的关键。与百度，腾讯等不同，阿里巴巴选择通过不断变化的债券筹集资金。 9月11日晚上，该公司宣布32亿美元至零股票可转换债券，80％的高资金用于扩大云基础架构和技术升级，其余20％的资金投资于扩大国际业务。该敞篷债券的设计具有特殊的零面值，并以原始价格兑换。初始转换价格设定为193美元。需要从当前价格上涨30％才能使价值转换股份的e。为了减轻未来股权的饮食习惯，阿里巴巴还购买了有限的价格通话选择，将转换价格提高到235美元。这种安排已经达到了多方的M余额，融资成本低，投资者预期收益，提供者控制了稀释压力。多个因素促进了融资对融资方法的转变，这是由宏观环境驱动的，也源自公司资本需求。加强的AI竞争和云基础设施的扩展是推动巨型技术发行债券的重要原因。彭博行业研究信用分析师陈永化在他的研究报告中说，阿里巴巴，腾讯，JD.com，Baidu，Meituan和Microthe，例如BO等主要的互联网公司，将增加年度资本支出至少340亿美元，从2025年至2026年，重点国家。尽管该公司在书籍中有足够的NA现金，但大多数国内RMB基金，同时扩大海外和技术投资需要外币，因此有必要维持可以随时使用的外国资金库。以百度为例，在今年的第二季度，资本支出增加了80％以上，达到38亿美元，主要用于建设大型模型和云计算基础设施。尽管书籍现金超过320亿美元，但短期债务压力严格增加到33亿美元，使融资需求更加紧迫。 “资助海外技术业务产生了新的结构性趋势。” CSI Pengyuan International的董事Guo Ying在今年年初对来自PA的新闻报道到上海证券的记者进行了一次采访，为海外科学和技术业务提供了资金，主要集中于改变债券和零食债券，这两种债券在同一时间同时对我们的美元债券都有明显的收益。他坚持认为，寻求点心的债券有两个原因：首先，Aga在美国削减利率的后面和美元相对较弱，INMB资产的吸引力增加，推动了离岸RMB债券的收益率下降和海上RMB RMB RMB费用 - 点心债券的iugers；其次，债券连接机制的“南行”机制的范围扩大了，并扩展到了更多类型的金融机构，例如安全公司，保险公司，财富管理公司的子公司和所有权管理公司。这种扩展增强了债券在海上的投资实体，并增加了对点心债券的市场需求。 Wu Fubin表示，美元融资成本很高，海上RMB市场打开了一个新窗口。通过进一步打开债券连接的“南行”机制，海上RMB债券市场活动很活跃，投资者处于积极的心情，为企业提供了一个更好的融资窗口，因此企业选择此时发布了RMB债券。此外，从财务角度来看债券融资比股票融资更具竞争力，还可以帮助企业优化其资本结构。实际上，公司的美元债券与零食债券之间的选择通常是基于欧综合考虑融资成本，汇率风险和投资者的基础。 Wu Fubin解释说，出院决策主要基于公司资本的实际需求，全面的融资成本和所需的市场窗口。美元债券债券和点心债券的差异有所不同，债券在岸上特别吸引了大量高质量的国际和国内投资者，可以通过“南行”参与。促进RMB国际化。随着进入更多巨型技术进入，预计点心债券将是一个长期稳定的融资渠道，并促进了RMB国际化。像Tencent和Baidu这样的巨型技术进入了市场-isa，不仅是PEXPAND的融资渠道，而且是一个LSO为RMB国际化过程增加了新的动力。许多行业专家认为，近年来，许多领域的政府都去了香港和澳门向RMB发行债券，而离岸RMB市场也在进行中。技术公司发行点心债券确实丰富了RMB产品，并为国际投资者提供了更多提供RMB资产的选择，这符合促进RMB国际化的方向。对于投资者来说，点心债券也很有吸引力。一份点心债务交易者向上海证券新闻报道报告，这表明，在国内“缺陷”的背景下，暴露于点心的风险相对较低，静态优惠券水平高于国内债券。同时，由于它与RMB相关，因此汇率的风险受到控制。大多数出院实体是腾讯，百度和梅图恩等高度合格的公司。如果投资者持有股票对于成年人，他们可以获得一些稳定的回报。吴·福本（Wu Fubin）表示，自去年11月第一次在RMB债券以外的阿里巴巴发行以来，Baidu和Tencent等技术公司也成功发布了彼此。腾讯目前发行的30年种类是市场上中国资助的第一阶段，表明该渠道继续扩展和考虑。 “我们认为，点心债券市场具有未来发展的巨大潜力，并期望成为技术公司长期融资的稳定资源之一。” Guo Ying还说，在释放债券时，如果公司能够保持足够的运营现金流量，通常不会显着推动其行动水平。因此，债券债券筹集的资金的投资回报和相应的能力对中等和长期存在的B的基础很重要onds。杠杆。中国与美国之间的利益率，改变市场以外的损失，并注意市场缓解环境中潜在的系统性风险。 （负责编辑：Sun Dan）