中国经济网版权所有 中国经济网新媒体矩阵 网络广播视听节目许可证（0107190）（京ICP040090） ◎ 记者 费天元 10月9日，上证指数高开高走，站上3900点，创近十年新高。收盘点距4000点整数关口仅不到2%。 A股历史上，上证指数刚刚在市场上首次突破4000点有两次：2007年5月和2015年4月。反思这两次，虽然上证指数在4000点大关存在短期抛售压力，但总体不大，按一年计算曾达到6,12-5,178点的峰值。看看“后视镜”，无论后续上涨的时间还是空间，4000点都已经是大盘的半座山甚至接近顶部了。基于这种线性外推，投资似乎rs应该照顾好当前的市场，在交易节奏上做出一些改变。但规则总会被打破，市场人士提醒大家，每个阶段的市场状况差异尤其明显。 2007年，市场受益于经济快速增长和流动性过剩。 2015年，市场由杠杆资金和供给侧改革两个轮子驱动。回到当下，虽然全球金融和国内“反内卷”宽松强化了市场情绪，但不可逆转的是，中国经济变革升级期待已久的活力开始爆发，众多行业的呼声在全球范围内明显增强。这是中国所有权价值重新评估的基本逻辑。今年年初，Deepseek-R1诞生了。 “中国创造”的大型AI模型以令人不安的性能和超低的训练成本震惊业界，打破了巨头的长期垄断在这个领域很广泛。此后，中国在现代药品、人形机器人、影视文化、甚至时尚爱好等领域开始了“深探时刻”。可见，在科技革命和产业变革的新变革中，我国现代科技和新消费业务走在了世界前面。与过去相比，这是市场轮动的一个重要的重大变化。从盘面来看，上证指数AY从去年的“924行情”开始，到10月9日达到3900点，市场呈现出独特的结构性特征——龙头科技公司领涨，板块间的差距大幅拉大。这是上证指数过去两次突破4000点时所没有的。相比之下，2017年之前，A股市场往往呈现板块与个股之间“涨跌互现”的格局。市场结构的其余特征是A股市场参与者结构发生变化。 2015年上半年上证指数突破4000点时，大量散户通过“杠杆”渠道涌入市场，导致“炒小股”、“炒股利”泛滥。有市场人士回忆，当时A股最热门的话题就是“兼并、获取、再修复”。无论哪家公司，一旦宣布整合 收购完成后，将继续上涨，突破日间涨停，这也埋下了2016年后集体计提商誉的风险隐患。中国资本市场开放，中长期资金流动的政策体系逐步完善，A股市场参与者结构发生深刻变化——制度化水平不断深化，以行业为基础的投研体系不断完善。行业趋势和公司基础逐渐深入人心，市场结构特征更加清晰。从“零售市场”到“机构市场”，这是金融市场轮动较以往的重要变化。从政策表述来看，2024年9月24日，“一银一委一局”联合推出支持资本市场发展的一揽子政策，已成为我国资本的重要看点。 2025年政府工作报告将“稳房地产、稳股市”作为总体要求，体现了中央保护资本市场的首要决策。可见，股市作为居民财富的“蓄水池”，已成为稳定预期、激发经济活力的主要途径。中国证监会主席吴清在IS行业组织座谈会上表示LD以往要求高质量谋划实施“十五五”市场规划方案相关工作；以科创板改革和创业市场壮大为抓手，深入推进投融资综合改革，全面推进资本新改革和市场开放改革实施，不断增强市场吸引力和挫败感。资本市场在国家办法中的地位提升到了前所未有的水平，这是轮动市况政策较以往的重要变化。 （编辑：孙丹）